期貨日報：期貨交割夯實產業服務基礎

發布日期：2022-04-06

記者 張田苗

 

近日，上期所數據顯示，2021年上期所交割規模穩步提升，年度總交割量95.2萬手（單邊），達到建所初期的17.5倍，創下歷史新高。境內外客戶在20個期貨品種共進行了5453筆實物交割。

其中，原油期貨交割量2608.1萬桶；以境外品牌為主的紙漿期貨交割量72.2萬噸，相當于我國產量的5倍，有效吸引了國際資源進入我國市場。974家境內外實體企業2021年參與了上期所交割。以交割量統計，排名靠前的企業包括浙商銀行、廈門國貿、托克中國、沙鋼集團、麥格理、埃珂森等。

 

期貨交割服務紓解企業產供銷困難

據上期所相關業務負責人介紹，截至2021年年底，上期所共有120個指定交割倉（廠）庫、225個存放點，所有倉單總貨值達到333億元。上期所按照大宗商品消費地和集散地的原則設置交割倉庫，225個交割倉庫（存放點）分布在全國的21個省、直轄市。其中，東部沿海地區182個，占比81%；中西部和東北地區43個，占比19%。與1999年相比，交割布局實現了向東北、中西部地區的擴張。

近期，在上海疫情形勢嚴峻的情況下，當地交割倉庫積極做好防疫準備，克服疫情影響，助力相關產業穩定經營。例如上港物流金屬倉儲（上海）有限公司通過科學排班，堅守崗位，正常開展庫內交割業務，3月與客戶充分溝通協調特殊時期的商品出入庫等工作，協助客戶實現大批量的鎳類制品及時入庫、制作倉單，在短時間內完成交倉任務，保障有風險管理需求的客戶實現順利交倉。

實際上，新冠肺炎疫情暴發以來，通過期貨市場交割已成為不少企業鎖定原料價格、解決下游銷售不暢、及時回籠資金的重要渠道。據中國外運華中有限公司產業物流部負責人王麗梅介紹，日前客戶的一批3000噸進口紙漿到港，由于疫情使貨運受阻，無法及時提貨并歸還集裝箱，可能面臨支付集裝箱超期費以及資金回籠較慢等問題。該公司積極協助客戶注冊部分期貨倉單，僅用一天時間就解決了客戶的后顧之憂。

“由于期貨反映遠期價格，目前紙漿期貨價格略高于現貨價格，通過上期所期貨交割注冊成期貨倉單，不僅可以賣出好價錢，而且利用倉單的融資功能可以幫助客戶及時回籠資金。”王麗梅表示。

據上期所相關業務負責人介紹，未來上期所還將利用中國和老撾間的鐵路，在西雙版納地區布局天然橡膠交割倉庫，讓期貨交割成為天然橡膠國內供應鏈的一個樞紐節點，為邊陲地區經濟更深度融入國內國際雙循環提供助力。

 

期貨交割標準助力企業提升經營管理

目前，上期所已有345個交割品牌，覆蓋銅、鋁、鋅、鎳、螺紋鋼、熱軋卷板、不銹鋼、瀝青、天然橡膠、20號膠、國際銅等品種，分別來自22個國家和地區，其中境內注冊品牌275個，境外注冊品牌58個，境外認證品牌12個。這為上期所期貨品種在更廣泛領域服務產業打下了堅實基礎。

記者在采訪中了解到，2021年西部礦業的鋅錠品牌“西礦”成為上期所注冊品牌。同年，西部礦業鋅錠整體銷售達到11.5萬噸，同比增長5%，價格較之前提高30元/噸。西部礦業（上海）有限公司總經理董巧龍告訴期貨日報記者，自去年7月12日“西礦”牌鋅錠成為上期所注冊交割品牌，西部礦業便積極開展鋅錠交割相關事宜，8月19日便完成了首批約1000噸的交割。隨后，西部礦業陸續開展交割工作，全年共計注冊倉單近15000噸。

參與交割后，西部礦業產生了一系列變化。“在參與期貨交割前，公司質量管控意識不夠高，產品無論是外觀品相、包裝捆扎，還是內在含雜，都會有相應波動，沒有嚴格統一的質量管控標準。”董巧龍坦言，當時市場對西部礦業部分產品的品牌認可度也不是很高，銷售客戶單一，僅有幾家小型終端客戶長期使用。消費淡季需求較弱的時期，公司時常面臨銷售壓力，資金占用問題也很明顯。

在參與期貨交割的過程中，公司生產經營從理念和實踐都逐步出現變化。“這些轉變讓我們在市場競爭中獲得了更多優勢。”董巧龍介紹，為注冊交割品牌，公司著重提高了生產單位對產品質量的管控意識，從外觀到品質都建立了嚴格的質量管理體系標準，有效提高了產品的品相及質量。成為注冊交割品牌后，“西礦”品牌知名度提升，而且交割拓展了公司的產品銷售模式，可以根據市場行情靈活調整銷售策略。在市場消費不好的情況下，通過倉單交割實現產品的及時銷售和貨款回收；制成標準倉單后，也可以在現貨商之間通過倉單轉讓的方式進行產品銷售，這有效增強了公司在行業內的話語權。

同時，西部礦業可以在不銷售的情況下進行質押，回收部分貨款，交易所倉單質押可以沖抵期貨保證金使用，也可以進行交易所質押，有效緩解資金占用壓力，進一步增強了公司生產經營的穩定性。“另外，參與交割還有利于發揮協同效應，幫助公司管理現貨經營風險和庫存風險，一是更利于套期保值的應用，更好地鎖定生產經營成本和利潤，穩定預算，減少資金占用；二是可以通過交割庫協助企業進行庫存管理，降低現貨庫存風險，提高企業庫存管理水平。”他補充說。

 

期貨交割“走出去”便利全球客戶資源配置、風險管理

除了服務國內市場，上期所交割服務還在多方面加快“走出去”的步伐，著力為全球客戶提供交割便利，不斷增強“上海價格”影響力。

據了解，目前以上海原油期貨結算價計價的原油，在交割出庫后轉運到印度、韓國、緬甸、馬來西亞等國，當地煉廠以更便捷的方式獲得原料，涉油企業在現貨貿易中也更加關注“上海價格”。

另外，相關企業通過20號膠期貨保稅交割獲得貨源，通過中歐班列將其復出口至波蘭、德國等國，服務“一帶一路”沿線國家抗擊疫情、保障民生、恢復經濟，使我國期貨市場資源配置功能的輻射范圍拓展至東南亞和歐洲。

2021年低硫燃料油期貨引入新加坡和阿聯酋富查伊拉兩個境外交收點，在新加坡實現跨境交收3500噸，從交割端實現了中國期貨市場“走出去”，為產業客戶提供更便利的國際化交割服務。